算法驱动的互联网科技巨头，产品多样布局全球 字节跳动为一家跨国互联网科技公司，覆盖短视频、信息分发、长视频、游戏等各个领域，旗下拥有今日头条、抖音、西瓜视频等知名产品。2012年发展至今，经历多轮融资，估值已超1000亿美元。国内产品以今日头条、抖音为基础，向外拓展多个垂直领域产品，抖音月活已超过6亿、头条月活已超过3亿。公司布局全球化，位列全球移动应用发行商下载量第四位。
依托抖音等流量入口，以广告为主进行多元商业变现 字节跳动依托海量优质流量入口，通过广告、游戏等方式变现。核心变现能力为广告，巨量引擎为旗下营销服务品牌，整合今日头条、抖音、西瓜视频、懂车帝、穿山甲等产品的营销能力，受到80%以上在投广告主的青睐。
今日头条：资讯平台型媒体龙头，边界不断拓宽 今日头条自2012年成立后，历经八年从单一的资讯平台变为平台型媒体，内容更多元化。MAU持续增长，2020年7月已达3.28亿。根据2019年度官方数据报告显示，2019平台内容创作者全年共发布内容4.5亿条，所有内容累计获赞数达90亿次。
抖音：MAU达6亿，国民短视频应用，电商迅速发展 抖音为字节跳动旗下2016年上线的短视频分享平台，MAU高速增长，2020年7月抖音MAU已达6.13亿。用户粘性高，人均日使用30分钟以上占比38%。抖音电商迅速发展，2019年12月至2020年5月期间，共增加285万直播主播，同期直播场次共计5531万场，从2月起同比增长511%。
看好字节跳动的技术能力，组织能力，商业变现能力，不断推出新产品和内容的能力，在广告变现的基础上，随着电商、游戏和教育等的发展及商业化，看好公司不断创新带来的护城河壁垒，业绩持续增长。 l 受益标的：同样流媒体赛道的公司，芒果超媒、哔哩哔哩；广告营销类的公司元隆雅图、华扬联众、龙韵股份等；在字节买量的游戏公司，吉比特、完美世界、三七互娱、姚记科技等。
风险提示：市场竞争加剧、用户增速放缓、变现不及预期、政策风险等。
